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中国要稳经济,平衡人民币汇率很重要

时间:2019-08-12
中国需要稳定经济,平衡人民币汇率是非常重要的作者:冷脚(小磊见城市特约作家)

2019年,中国的GDP增长率维持在6%-6.5%。作为一个国内生产总值超过13万亿美元的大国,要保持如此高的GDP增长率并不容易。因此,从宏观经济管理战略来看,国内经济刺激政策不能少,国际上吸引外资的努力也应该增加。

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国内经济刺激政策只不过是积极的财政政策和适度宽松的货币政策。积极的财政政策主要是继续深化已实施的经济政策,如权力下放和权力下放,减税和减费,精准扶贫和产业激励等。

适度宽松的货币政策显然需要不断努力降低社会融资成本,降低整个社会的实际利率。如扩大直接融资比例,降低金融机构存款利率,同时限制流动性不匹配等非法金融活动。

吸引国际资本投资中国市场的努力是另一项重大的宏观经济管理活动。中国经济发展的良好趋势不可避免地要创造一个能够充分吸引国际资本积极参与的大型国际市场。为此,中国政府进一步减少了对外投资准入的负面清单,鼓励外国投资者更广泛地参与中国的经济发展,同时对外商投资的外商投资企业实行国民待遇,促进投资和依法经营,保护外商投资权。

在这些吸引外资的宏观政策背后,我们必须努力确保人民币在外汇市场上的适当平衡。

目前,面对复杂多变的国际经济形势,中国更愿意拥有相对较弱的人民币,以确保中国的出口优势不会减弱。然而,人民币汇率持续疲软显然不利于吸引国际资本的进入,保护外资并非明智之举。因此,中国必须对宏观货币管理和国际外汇市场进行适度微调,以确保人民币汇率适度平衡。

例如,本周,中国人民银行进行了500亿元的逆回购操作,但还有4600亿元的逆回购。本周,中期贷款额度(TMLF)和中期贷款额度(MLF)业务共计2977亿元,MLF 500亿元到期。从全面计算来看,中国央行本周公开市场操作实现净回报4,413亿元。部分流动性的主动回收是为了确保人民币汇率在美元持续上涨期间保持稳定。

另一方面,截至今年6月底,境外机构持有中国债券市场债券38亿元,同比增长22.36%,比上年末增长9.18%。显然,在全球利率低的时代,国际资本在对冲需求的指导下涌入国债市场,而中国政府债券的收益率水平比美国债务,德国债务和日本债务更具吸引力。与此同时,中国股市也在不断吸引大量外资涌入。今年的外资总额将超过2000亿美元。外资的涌入也将有助于人民币汇率保持坚挺,从而为中国人民银行降低利率创造空间。

本月底美联储降息0.25%已成为国际共识,美国最新业绩仍在整体改善。因此,即使美联储很快降息,美元仍将坚挺。这要求人民币以适度的方式维持均衡的汇率。然而,基础利差的缩小使人民币面临降息的压力。可以看出,未来在维持汇率平衡的大趋势下,人民币将不可避免地保持较大的整体流动性宽松格局,但短期内均衡汇率运行不会影响到整体发展。中国经济和中国股市将继续。吸引外资的大势所趋。

文字/三尺冷

12: 04

来源:肖磊看到了市场

中国需要稳定经济,平衡人民币汇率是非常重要的作者:冷脚(小磊见城市特约作家)

2019年,中国的GDP增长率维持在6%-6.5%。作为一个国内生产总值超过13万亿美元的大国,要保持如此高的GDP增长率并不容易。因此,从宏观经济管理战略来看,国内经济刺激政策不能少,国际上吸引外资的努力也应该增加。

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国内经济刺激政策只不过是积极的财政政策和适度宽松的货币政策。积极的财政政策主要是继续深化已实施的经济政策,如权力下放和权力下放,减税和减费,精准扶贫和产业激励等。

适度宽松的货币政策显然需要不断努力降低社会融资成本,降低整个社会的实际利率。如扩大直接融资比例,降低金融机构存款利率,同时限制流动性不匹配等非法金融活动。

吸引国际资本投资中国市场的努力是宏观经济管理的另一个重中之重。中国经济的良好发展趋势必将创造一个能够充分吸引国际资本积极参与的大型国际市场。为此,中国政府进一步减少了外国投资准入的负面清单,鼓励外国投资更广泛地参与中国的经济发展,同时实施对外资企业的国民待遇,促进投资和经营,保护权利和依法享有外商投资利益。

在这些吸引外资的宏观政策背后,我们应该努力确保人民币在外汇市场上的适度平衡。

目前,面对复杂多变的国际经济形势,中国更倾向于人民币相对较弱,以确保中国的出口优势不变。然而,人民币汇率的持续疲软显然不利于吸引国际资本,更不用说明智的措施来保护外国投资的权益。因此,中国必须对宏观货币管理和国际外汇市场进行适度微调,以确保人民币汇率适度平衡。

例如,本周,中国中央银行共启动了500亿元逆向回购业务,但4600亿元的逆回购已经到期。本周,有针对性的中期贷款融资(TMLF)297.7亿元,中期贷款融资(MLF)业务2000亿元,MLF应付52亿元。从全面计算来看,本周中国央行的公开市场运作实现净收益4143亿元。一些流动性的积极恢复是为了确保人民币汇率在美元持续上涨中保持稳定。

另一方面,截至今年6月底,境外机构持有中国债券市场债券38亿元,同比增长22.36%,比上年末增长9.18%。显然,在全球利率低的时代,国际资本在对冲需求的指导下涌入国债市场,而中国政府债券的收益率水平比美国债务,德国债务和日本债务更具吸引力。与此同时,中国股市也在不断吸引大量外资涌入。今年的外资总额将超过2000亿美元。外资的涌入也将有助于人民币汇率保持坚挺,从而为中国人民银行降低利率创造空间。

本月底美联储降息0.25%已成为国际共识,美国最新业绩仍在整体改善。因此,即使美联储很快降息,美元仍将坚挺。这要求人民币以适度的方式维持均衡的汇率。然而,基础利差的缩小使人民币面临降息的压力。可以看出,未来在维持汇率平衡的大趋势下,人民币将不可避免地保持较大的整体流动性宽松格局,但短期内均衡汇率运行不会影响到整体发展。中国经济和中国股市将继续。吸引外资的大势所趋。

文字/三尺冷

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